"Las AFP aún mantienen un 40% de instrumentos derivados en sus balances que están obligadas a liquidar gradualmente antes de noviembre por instrucción de la autoridad. Al deshacerse de estos contratos desvalorizados, las administradoras continuarán registrando pérdidas en el corto plazo, lo que podría profundizar la caída en la rentabilidad de los fondos"

En Panorámica conversamos con Alejandro Torres, director del Magister en Finanzas y de la escuela de ingeniería en Finanzas de la Universidad de Valparaíso quein analizó la reciente y severa caída en los fondos de pensiones de las AFP ,que provocaron pérdidas superiores a los 10.000 millones de dólares en el Fondo E.

Según el académico esto se originó tras el alza de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos para combatir la inflación. Ante este escenario, las administradoras sufrieron el impacto negativo de sus inversiones en instrumentos derivados conocidos como swaps, los cuales dependían de una baja en las tasas que finalmente no ocurrió, golpeando fuertemente la valorización de la renta fija.

Torres explicó que la gravedad de esta situación es que impacta directamente los ahorros de los cotizantes, derribando la creencia de que los fondos conservadores están libres de riesgo y volatilidad. El perjuicio es especialmente grave para los cotizantes próximos a jubilarse, quienes enfrentan una reducción cercana al 10% en sus fondos acumulados, perdiendo capital sin margen de tiempo en el corto plazo para recuperarlo y viendo disminuido el monto final de sus futuras pensiones.

De cara a la implementación del nuevo sistema de fondos generacionales prevista para abril de 2027, los análisis anticipan que la medida empeorará la situación. Este cambio eliminará la libertad de elección de los afiliados, asignándolos obligatoriamente a un fondo en función de su fecha de nacimiento y quitándoles la flexibilidad de trasladarse a multifondos más rentables para intentar recuperar pérdidas.